sábado, 28 de abril de 2012

Empreendedorismo: continuação sobre preços


Hoje vou falar mais um pouco sobre precificação de empresas, usarei como base os comentários do meu port anterior.

Comentários do Lord:
“Podemos até fazer alguns cálculos, parece que na média o padrão, do preço de venda seria o equivalente a 5 vezes o faturamento.
Apesar de haver diferenças entre etipos de empresas, acho eu que na média de ser em torno de 5.”

Cuidado! Não é bem assim, não dá pra generalizar. Uma análise dessas pode inviabilizar (na teoria) muitos bons negócios. Veja exemplos extremos:

Ref.: 15132 - ESTACIONAMENTO BELÉM/SP
http://www.zonasulnegocios.com.br/images/Camera.png
Faturamento Garantido R$ 11.500,00
Lucro Liquido 5000,00
Valor de Venda: R$ 150.000,00
Forma de Pagamento: 50% ato saldo 30 dias
Aluguel do Imóvel R$: R$ 3.712,00
Contrato de locação (Em Anos): 2
Nº de funcionários: 2
Possui sistema informatizado: Sim
Possui câmera de segurança: Sim
Área do Terreno (M2): 600
Área Coberta (M2): 400
Área Descoberta (M2): 200
Área Pavimentada (M2): 600
Quantidade de Mensalista: 70
Valor da Mensalidade (diurno,noturno,integral) R$: 120,00 a 140,00
Valor da 1ª hora R$: R$ 4,00
Valor da 2ª hora R$: R$ 2,00
Valor para Demais Horas R$: R$ 2,00
Convênio R$: R$ 2,00
Alvará: Não
Horário de funcionamento (Detalhar): 24 horas

Despesas Fixas: R$7.009,53 - Incluso: ( Água , Luz , Conta Telefônica , Aluguel do Imóvel , IPTU mensal , Condomínio , Mensalidade do Contador , INSS , ISS , Simples DARF/DAS , Folha de Pagamento , Vale Transporte , Vale Refeição , FGTS , Mensalidade da maquina de cartão , Valor sobre o faturamento com cartões , Mensalidade do Seguro , )
MIX: Mensalistas, avulsos e pequena lavagem
OBS: Estacionamento Belem, cercado de prédios residenciais e comerciais sem garagens suficientes. Tem 70 % de mensalistas. Ótima oportunidade de crescimento. Informatizado e com câmeras de segurança. Fale com um de nossos consultores e faça uma visita. 
As informações divulgadas são de inteira responsabilidade dos proprietários, estando sujeitas à alterações.
Visita ao local somente com o consultor!

Ref.: 14292 - MINI MERCADO C/ AÇOUGUE EM CAIEIRAS/SP
Faturamento Garantido R$ 40.000,00
Lucro Liquido 7 MIL
Valor de Venda: R$ 90.000,00
Forma de Pagamento: Sinal 50% com 30 dias 50%
Aluguel do Imóvel R$: R$ 780,00
Contrato de locação (Em Anos): 3 ANOS
Nº de funcionários: 02
Quantidade de Caixas: 02
Possui Padaria: Não
Possui Açougue: Sim
Área útil (M2): 150
N°. de Vagas de Estacionamento: 02
Alvará: Sim
Protocolo do Alvará: Sim
Horário de funcionamento (Detalhar): De 2ª a Sábado das 8:00 as 20:00 e Domingo até as 15:00hs

Despesas Fixas: R$5.646,00 - Incluso: ( Água , Luz , Conta Telefônica , Aluguel do Imóvel , IPTU mensal , Condomínio , Mensalidade do Contador , INSS , Simples DARF/DAS , Folha de Pagamento , Vale Transporte , Vale Refeição , FGTS , Sindicato , Mensalidade da maquina de cartão , Valor sobre o faturamento com cartões , )
MIX: Mecadinho
OBS: MINI MERCADO E AÇOUGUE EM CAIEIRAS, BEM ESTOCADO. PONTO MOVIMENTADO EM AVENIDA PROX .ESCOLA E PADARIA.
As informações divulgadas são de inteira responsabilidade dos proprietários, estando sujeitas à alterações.
Visita ao local somente com o consultor!

Veja que a relação para o estacionamento é de 13 vezes o faturamento e para o mercado é 2,2 vezes. É muita diferença. Essa diferença absurda se dá pela diferença de rentabilidade. Estacionamentos não vendem produtos, somente prestam serviço, então a margem de lucro é muito grande. O caso do mercado é o extremo oposto: vende produtos diversos, com margens achatadas, tem perdas de mercadorias que vencem ou são furtadas.

Essa média pode ser feita dentro do mesmo ramo de atuação, mas mesmo assim deve-se atentar para os fatores subjetivos. Não se pode descartar um negócio simplesmente porque esse fator está acima da média. Deve-se analisar o porquê desse valor maior. Outra coisa: o valor pode está inflacionado, mas negociando pode-se chegar num valor justo.

Isso também vale para o cálculo do P/L, não dá pré generalizar. Ao contrário de ações, cujo nível de trabalho sempre será o mesmo (o de administrar a carteira), o trabalho para se manter uma empresa é muito maior e sujeito a muitas variáveis.

Projeção do Fluxo de Caixa e Cálculo do P/L

“Banca A
Lucro mensal 5.000 > Lucro anual 60.000
Preço de venda 130.000
P/L = 130.000/60.000 = 2,2”

Calcular a relação preço/lucro é fundamental e o cálculo do Lord está correto, porém, antes de fazer essa análise é importante projetar o fluxo de caixa futuro. Deve-se considerar que a situação atual da empresa não será a mesma quando você assumir, provavelmente você contratará ou demitirá funcionários, aumentará ou diminuirá compras, agregará custos (seguros, monitoramento, reformas), então o lucro líquido divulgado pode não ser o mesmo de quando você assumir a empresa. Portanto é importante projetar o fluxo de caixa para um determinado período (12 meses, por exemplo).

Para essa projeção deve-se usar o histórico da empresa e sua perspectiva de melhora, sempre usando números reais ou pessimistas. Projeta-se mês a mês quanto será o custo fixo operacional, incluindo funcionários e investimentos. Considera-se também o pró-labore, ou seja, seu “salário” que deve ser equivalente ao valor pago para um funcionário fazer o mesmo trabalho. Esse pró-labore não tem nada a ver com lucro líquido. Só então pode-se projetar o lucro líquido e usa-lo na fórmula do P/L. O outro fator desse cálculo é o investimento (preço), deve-se usar o valor obtido após negociação. Só assim pode-se fazer um cálculo P/L correto.

Comentários do Pobretão:
Pra mim o fato de não precisar de presença física é o ideal.

3,5% de rendimento é maior que qualquer alternativa de mercado, obvio que tem mais risco.

Tenho perguntes pra você mestre:

1- Porque acha que o fato de o dono estar lá aumentaria o faturamente se banca é compra por impulso e necessidade e não de convencimento?

2- Você acha os preços bons?

3- Como você sabe tudo isso, conte-me de você, que livros leu, como amealhou tanta grana pra comprar negócios?”

Sim, uma banca de jornal é o tipo de empresa que não exige presença física do dono, pelo menos não em período integral, mas sempre quando compra-se uma empresa é necessário um período de acompanhamento mais profundo, até mesmo com presença integral. Isso vale para analisar coisas como tipo de público, mercadorias que saem mais ou menos, horários de pico e de pouco movimento, adequações nos sistemas de automação e monitoramento, etc. Retorno de 3,5% é perfeitamente viável na maioria dos ramos, eu diria que menor que isso não vale a pena devido ao elevado trabalho e tempo investido.

Pergunta 1: Você tem razão, boa parte das compras de banca de jornal são por impulso, soma-se a essa vantagem o fato da maioria dos produtos terem preço tabelado (elimina-se concorrência predatória) e por consignação (não vendeu, devolve e não paga). A presença do dono serve para filtrar os funcionários, ou seja, eliminar aqueles ladrões, mal educados, topeiras e outras figuras; verificar pontos a serem melhorados (mix de produtos, serviços prestados, horário de funcionamento), etc. Essa presença não precisa ser integral, mas o dono deve visitar e ficar na empresa regularmente.

Pergunta 2: Você diz os preços das bancas? Sim, eu acho. Também acho uma boa pedida de investimento. Eu compraria a banca C.

Pergunta 3: Não conheço livros que tratem do assunto, acho que aprende-se mais na prática, conversando com comerciantes e na internet. Sempre estive envolvido com essas negociações por causa do meu pai e por ter me aventurado cedo. Tanta grana? De onde você tirou isso? Rsrs!

Comentário do trader
Me explica uma coisa sobre a banca A:
Lucro liquido 5K
Despesas fixas 3K

Lucro no bolso 2K?

Ou o lucro liquido ja e liquido de tudo mesmo? Achei bom demais pra ser verdade.”

O que eles divulgam como lucro líquido é líquido mesmo, mas como eu disse, é preciso analisar isso direito. Veja bem, a BANCA A fatura 35k, tem despesas fixas de 3K, lucro líquido de 5K, logo chegamos ao valor do capital de giro: 27k, ou seja, o cara compra 27k de mercadoria e vende por 35k. Precisa saber se a banca é tocada somente pelos 2 funcionários ou se o dono também trabalha. Se o dono trabalhar, o lucro líquido real seria os 5k menos o valor de um terceiro funcionário. O lucro líquido atual não é necessariamente o futuro.

Bom, espero ter sido útil. Posso ajudar mais, bastam comentar.

Abraço!

8 comentários:

  1. Opa...Acordei agora...fui dormir as 6:00, vou sair daqui a pouco, vou assitir Os Vingadores.
    Cara fiquei muito puto ontem, eu ia assistir a "febre do ouro" no discovery e ele sem avisar tiraram o programa do ar.
    Bem vamos por partes.
    Realmente eu me antecipei em dizer que o valor do negócio seria 5 vezes o faturamento, mas como voce mostrou, existe a tal margem do negócio.
    Estacionamento - Margem = 43,5%
    Mini Mercado - Margem = 17,5%

    Portanto Indicador P/L é o melhor para avaliar, logicamente que ha muito fatores subjetivos como voce mesmo disse, inclusive se o dono esta precisando do dinheiro urgentemente (tipo motivo saude ou viagem)
    Estacionamento P/L - 2,5 (está no limite, mas devido as margens o negócio se torna atrativo)
    Mini Mercado P/L - 1,07 (acho que o mercado esta muito barato, alguma coisa deve estar errado ou o dono esta precisando de dinheiro)
    O Interessante é que o P/L de varias empresas da bolsa estavam abaixo de 3 nos anos 90, é por isso que quem investiu naquela epoca hoje esta rico, mas hoje os P/L ja estão na faixa de 10, portanto a rentabilidade anual vai ficar em torno de 15% ao ano.
    o pró-labore é como se fosse os Dividendos, logicamente que uma parte do lucro deve ser usado para reinvestir no negócio)
    -
    -
    Um grande abraço Corey e bom fim de semana.

    ResponderExcluir
    Respostas
    1. É verdade, eles passaram um programa sobre mortes bizarras, né? Achei legal tb! Tv a cabo é foda, as vezes eles trocam algum programa do nada, passam séries fora de órdem (LA Ink). O pior foi um programa que só assisti um pedaço, fiquei esperando reprise e nunca reprisaram (era sobre um cara que ensinava as pessoas a fugir sem deixar rastros). Já pensei em fazer um blog sobre documentários, mas com esse perseguição contra pirataria não ia dar muito certo.

      O mercado está com o preço certo. Mercado é extremamente trabalhoso e pouco lucrativo, por isso é tão barato. Já tive a oportunidade de pegar um mercadinho, mas dei pra trás.

      O P/L é o melhor parâmetro mesmo, mas acho conveniente considerar o lucro líquido.

      Eu considero o lucro líquido como dividendos, o pró-labore não tem similar em ações, é mais um salário mesmo por vc ter que trabalhar na empresa.

      Bom filme, ainda estou na batalha!

      Corey

      Excluir
  2. Tanta informação boa que nem tenho o q comentar, só fiquei em duvida no detalhe da falta de alvará do estacionamento, se vier a dar problema por conta disso será de responsabilidade apenas do novo dono, correto?
    Bjs

    ResponderExcluir
    Respostas
    1. De certo o alvará deve estar vencido, normalmente é válido por 1 ano e como há taxas para renovação o dono não deve ter pago esperando passar essa bucha pro futuro dono.

      Sim, isso pode dar problema pro novo proprietário, mas um contrato bem feito pode ajudar.

      Excluir
  3. Sensacional o blog.

    Acompanhava como anônimo o seu e o do VR e resolvi criar um perfil.

    Já tá na minha lista de leitura.

    Um tema que eu gostaria e acharia muito importante ser abordado por quem já passou por uma experiência prática é sobre o controle do negócio.

    Pelo jeito você trabalha com comércio, correto? Como você controla o caixa e estoque? você consegue estimar se ocorre e em que proporção ocorrem perdas por roubo (tanto de clientes como funcionário)?

    Vejo vários comércios que deixam o caixa na mão da estagiária e aparentemente não possuem um rígido controle de estoque. Só câmeras resolvem esse problema? Qual o macete?

    Seu faturamento é aberto para todos funcionários ou só você sabe quanto vendeu?

    Enfim, estou perguntando isso para saber como que alguém com experiência lida com esse tipo de coisa para quando tem uma filial em que ele não permanecerá em tempo integral, ou para quando vai viajar e deixa o gerente tomando conta.

    Essa questão do controle é minha principal dúvida e apreensão sobre como proceder. Sei que existem câmeras de vigilância, levantamento de estoque e etc.

    Mas como, NA PRÁTICA, devo estruturar uma empresa para que ela seja automatizada e minimize perdas no caixa e no estoque?

    Abraço!

    ResponderExcluir
    Respostas
    1. Olá Falex!

      Bem vindo! Sim, eu tenho um comércio. O controle de caixa e estoque é feito pelo sistema, fazemos balanços periódicos para checar as quebras de estoque. Como estou aqui a pouco tempo, ainda não tenho estimativa dessa quebra. No meu ramo isso é pouco relevante, já que é meio difícil sumir com a mercadoria.

      Quando o operador de caixa é fdp, não tem jeito, vai roubar mesmo! Um bom sistema e câmeras controlam isso mas de maneira alguma elimina totalmente as fraudes. A imaginação é uma coisa sem limites, rsrs!

      Se os vendedores ganham comissão ou possuem participação sobre os lucros da empresa o faturamento deverá obrigatoriamente ser aberto. Não é meu caso, mas mesmo assim não vejo problema nisso.

      Acho que o fundamental é ter um bom sistema de controle. Esses sistemas custam caro, mas são ferramentas importantes para o controle do negócio. Hj em dia há softwares que permitem monitoramento da empresa via internet, além das câmeras IP. O simples fato do funcionário saber que o patrão pode estar monitorando tanto suas vendas (pelo sistema) e seus movimentos (pelas câmeras) já inibe muita coisa.

      Não há milagre, se vc quiser crescer terá que enfrentar funcionário desonesto e ficar com a pulga atrás da orelha.

      Volte sempre!

      Corey

      Excluir

Os comentários desse blog são moderados, ou seja, passam pelo meu controle antes de serem publicados. Esse é o motivo pelo qual seu comentário não aparecerá logo após você clicar em "Publicar", portanto não precisa postar 2 ou 3 vezes! Posso demorar, mas publicarei e responderei todos os comentários que não contenham trolagens, intrigas, propagandas e baixo nível.